TÜRKİYE Cumhuriyeti Merkez Bankası (), 10 Eylül 2026 tarihinde saat 14.00'te yılın en önemli Kurulu (PPK) toplantısını gerçekleştirecek. Bu toplantıda kurul üyeleri, zorlu bir karar vermek zorunda kalacaklar. Masanın bir tarafında, yeni Orta Vadeli Program (OVP) çerçevesinde enflasyonu düşürme, faiz oranlarını aşağı çekme ve ekonomiyi daha sağlam bir büyüme yoluna sokma hedefleri bulunuyor. Diğer tarafta ise, dünya genelinde yeniden artan faiz oranları ve İran savaşının etkisiyle 100 doları aşan yer alıyor. Bu durum, Türkiye ekonomisinin önümüzdeki üç yılı için belirlenen yol haritasını tehdit ediyor.

DÜNYADA PARA PAHALANIYOR

Dünyada faizlerin yeniden artmaya başlaması, Türkiye'nin faiz indirme çabalarını zorlaştırıyor. Geçen haftaki yazımda, Türkiye'nin faizleri aşağı çekmeye çalışırken, dünya genelinde faiz artırımlarının gündeme geldiğini belirtmiştim. Avrupa Merkez Bankası'nın 10 Eylül'de 25 baz puanlık bir faiz artışı yapması bekleniyor. ABD Merkez Bankası'nın gelecek haftaki toplantısında da benzer bir artış olasılığı gündemde. Sonuç olarak, dünya genelinde para yeniden pahalı hale geliyor. Bu durum, TCMB'nin içerde faizleri indirmek için alan aradığı bir dönemde, dışarıda tam tersine bir hava oluşmasına neden oluyor.

PETROL FİYATLARI RİSKİ

Petrol fiyatları, İran merkezli savaşın yeniden alevlenmesiyle birlikte artış gösteriyor. Brent petrol, 9 Eylül 2026'da 100 dolar sınırına dayanmıştı ve bu sabah itibarıyla 100 doların üzerine çıktı. Türkiye için petrol fiyatlarındaki yükseliş, doğrudan etkiler yaratıyor. İlk olarak, akaryakıt ve ulaştırma gibi alanlarda maliyetler artıyor. İkinci olarak, enerji ithalatına ödenen tutar yükseldikçe, Türkiye'nin döviz ihtiyacı da artıyor. Üçüncü olarak, petrol fiyatlarının yükselmesi, sadece Türkiye'nin değil, dünya genelindeki enflasyonu da yukarı çekiyor. Bu durum, küresel faiz artışı ihtimalini artırıyor.

OVP HEDEFLERİ

Yeni OVP, 2026 sonunda enflasyonun yüzde 28,4'e gerilemesini öngörüyor. Ardından, 2027'de yüzde 21, 2028'de yüzde 13,5 ve 2029'da yüzde 9 hedefleniyor. Bu hedeflerin, ekonomiyi durdurmadan, 2027'de yüzde 4,2, 2028'de yüzde 4,6 ve 2029'da yüzde 5 büyüme ile gerçekleştirilmesi planlanıyor. Ancak, 100 doların üzerindeki petrol fiyatları, cari açık ve hesaplarını değiştirebilir. Küresel faizlerin yükselmesi, Türkiye'ye sermaye girişinin maliyetini artırıyor. Bu iki durumun aynı anda gerçekleşmesi, ekonomi yönetiminin hem enflasyonu düşürme hem de büyümeyi destekleme alanını daraltabilir.

PİYASA BEKLENTİLERİ

TCMB, bugün böyle bir ortamda faiz kararını açıklayacak. Mevcut politika faizi yüzde 37 seviyesinde bulunuyor. Piyasalardaki genel beklenti, Merkez Bankası'nın faizi sabit tutacağı yönünde. Anketlerde katılımcıların neredeyse tamamı, yüzde 37'nin korunmasını bekliyor. Faiz indirimi beklentisi ise ekim ayına kaymış durumda. TCMB Başkanı Fatih Karahan, ağustostaki Enflasyon Raporu sunumunda, savaşın etkisiyle petrol ve doğalgaz fiyatlarının uzun süre yüksek kalabileceğini belirtmişti. Bugün açıklanacak kararın yanı sıra, karar metninde verilecek mesajlar da büyük önem taşıyor. Merkez Bankası, petrol şokunu ne kadar kalıcı gördüğünü ve küresel faiz artışlarının Türkiye’nin para politikasına etkisini nasıl değerlendirdiğini açıklayacak.

ANKET SONUÇLARI

Anketler, piyasa beklentilerini net bir şekilde ortaya koyuyor. AA Finans'a göre, 25 ekonomistin 24'ü faizin sabit tutulmasını bekliyor. Bloomberg HT'de ise 19 kurumun katıldığı ankette, politika faizinin yüzde 37'de sabit tutulması bekleniyor. CNBC-e anketinde, 19 katılımcının 16'sı aynı beklentiyi paylaşıyor. Ekotürk'te ise 20 ekonomist/kurumun tamamı, yüzde 37'de sabit faiz bekliyor. Matriks'te tahmin veren 20 ekonomistin 18'i de sabit faiz öngörüyor.

EKONOMİK GÖRÜNÜM

TCMB'nin alacağı karar, yalnızca faiz oranları üzerinde değil, Türkiye'nin genel ekonomik görünümü üzerinde de etkili olacak. Merkez Bankası'nın, petrol fiyatlarının etkilerini ve küresel ekonomik gelişmeleri nasıl değerlendireceği, ilerleyen günlerde Türkiye'nin ekonomik politikalarının şekillenmesinde önemli bir rol oynayacak. Ekonomi yönetimi, bu zorlu süreçte hem enflasyonu kontrol altına almak hem de büyümeyi desteklemek için stratejilerini yeniden gözden geçirmek zorunda kalabilir. Dolayısıyla, TCMB'nin bugünkü toplantısı, sadece bir değil, aynı zamanda Türkiye'nin ekonomik geleceği için de kritik bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor.

SONUÇ

Özetle, TCMB'nin alacağı karar, sadece faiz oranlarını etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda Türkiye'nin ekonomik istikrarı ve büyüme hedefleri üzerinde de derin etkiler yaratacaktır. Bugünkü toplantıda alınacak kararlar, piyasa dinamiklerini değiştirebilir ve Türkiye'nin ekonomik geleceğini şekillendirebilir. Ekonomik belirsizliklerin sürdüğü bu ortamda, TCMB'nin alacağı her karar, dikkatle izlenecek ve değerlendirilecektir.